这段时间以来，市场依然处于半死不活的状态。

  

前段时间的文章，小巴也一直在给大家做心理按摩，让大家坚持按自己的计划做好投资，不要被市场给影响。
在市场这样波动的时刻，管理层方面也继续发力，前两天开始在融资方面连连出招，给证券行业突然发来三大制度性的利好。

  

（1）中证金融整体下调各项转融资费率。 具体来说是：整体下调转融资费率40BP。
调整后各期限档次的费率具体为：182天期为2.10%、91天期为2.40%、28天期为2.50%、14天和7天期为2.60%。

  

什么是转融资呢？

  

老股民朋友应该听过一个词汇，融资。换句话说就是“借钱炒股”。

  

这里的借钱炒股，不是指向身边朋友亲戚朋友借钱，而是专指向券商借钱买入股票。

  

那么问题来了，券商也不是印钞厂，资金也是有限的。尤其当客户融资需求多时，券商就要去向别的金融机构借钱了。

  

这一过程，就是转融资。而中证金融公司，就是各家券商借钱的唯一对象。

  

当然，借钱也是要付利息的。转融资费率就是证金公司将钱借给券商时所收取的费率。
如今，转融资费率下调，券商开展两融业务的成本将会下降，投资者融资买入股票的成本也会降低。

 

（2）中证金融启动市场化转融资业务试点，证券公司可以自主确定资金使用期限，在转融资费率上下限之间报价。
转融资业务是融资融券业务配套制度安排，在2012年就已正式推出。

  

上面聊到，在原本的交易模式下，转融资期限分五档（7天、14天、28天、91天和182天），每档都有一个固定费率。
比如某券商想要借7天的钱，那就在转融通平台上申报，系统就会自动撮合成交划付资金。

  

可以看出，这里实际上是有一个期限固化以及利率非市场化的限制。

  

比如某券商只有一个20天的资金使用需求，但按照现行交易模式只能申请28天的使用或者更长。

  

这样无形之中就增加了券商借钱的成本。

  

也是因为这个原因，在新的市场化转融资业务试点中，不再设定固定期限以及固定费率，而是设置为短、中、长三个期限区间，并对应设置三档费率上下限，为券商在资金使用上提供了更大的自由度。

  

（3）沪深两大交易所同一天宣布扩大融资融券标的股票范围。

  

深交所，新增400只；上交所，新增200只。这些新纳入融资融券的股票，以后就可以加杠杆买了。
对这些新增的股票统计发现：

  

沪深300指数的成分股有9只，中证500指数成分股有29只，而中证1000指数的成分股有240只，占指数权证的26.88%，另外不属于上述指数的还有322只。

  

这次主要新增的还是小盘股。

 

其实市场上市值比较大的股票大多已经纳入融资融券业务了，这次将小盘股票纳入在内，进一步增强了两融标的行业以及市场代表性，有更大的投资范围可供选择。

  

这些利好出来，市场会涨吗？倒也不一定。

  

从历史上看，中证金公司至今一共下调过4次转融资费率。前面3次，都造成股市走牛。

 

1、2014年8月15日，首次下调转融通费率80BP，182天期费率从6.6%降至5.8%。之后A股开启了2015年的大牛市，上证指数从2200点涨到2015年6月最高点5178.19点。

  

2、2016年3月18日，恢复转融资业务五个期限品种并下调费率，当时A股上证处于2800点左右，此后市场迎来一波小牛市行情，到同年11月底涨到最高3300点左右。 3、2019年8月7日，下调转融资费率80BP。A股行情回暖，从2768点涨到3000点以上。

  

但最近这一次呢，公布该消息的次日，上证指数只高开了4个点不到。到了这周一，直接就跌穿3000点。

  

再看两融股票扩容。包括今次在内，历史上总共经历了7次。 从此前两融标的扩容以后3个月的上证指数表现来看，分别有3次“正收益”和3次“负收益”。

  

最佳表现为2014年9月份，扩容后三个月内上证指数上涨34%， 最差表现为2013年1月份，扩容后三个月上证指数下跌8.59%。

  

所以，股票扩容也不意味市场就一定会涨。

 

事实上，融资融券只是市场情绪的放大器，一个两个利好并不一定能改变市场本身的运行趋势，但并不意味着没有作用，起码代表了监管的态度。

  

像下调转融资费率，监管直白就说了，是满足证券公司低成本融资需求，促进合规资金参与市场投资，维护资本市场平稳健康发展。

  

还有扩大两融标的，试点更灵活的转融资业务，都是为了能够吸引更多增量资金，提高流动性而铺台。

  

可以看得出监管呵护市场的态度。

 

只是态度是态度，还需要更多的组合拳出台，提振效果才会更加显著。

  
像之前其实有很多利好，包括降准降息，市场反应了一会就又下去，或者压根没啥反应。

  

所以这次只能算是利好的继续积累，股市要起来还要看基本面，还有大家信心的问题。

  

当然还是要提醒一下大家，自己去加杠杆融资的话，还是需要慎重。

  

像在2015年的杠杆牛中，那些借钱炒股融资融券的人，真正发家致富的少，大部分是不仅本金亏光还欠下一大笔债，虚幻的富贵，最终还是随着泡沫灰飞烟灭。