3000点以下,放心买?
2022-11-01

市场又又又一片绿了,这周一收盘,三大指数齐跌,上证指数下跌2.02%,沪深300下跌2.93%,大家一起“关灯吃大面”。

 

今年的市场确实很震荡,上证指数已经数次跌破3000点了。

  

这波的下跌主要是:

 

美债收益率再创新高,是2008年以来的最高水平,受美元回流影响,北向资金大幅净卖出179.12亿元,创下历史新高;

 

三季度GDP及9月经济数据公布,经济复苏偏缓;

 

再一个是人民币再次贬值,在岸市场对美元汇率创下14年新低。

  

总的来说,这波下跌情绪面影响比较大,并没有实质的大利空。

  

前两次A股跌破3000点,大概几天的时间就收复了。

  

1

  

3000点的时候,能进场吗?

从历史数据参看,上证指数在3000点震荡主要有五个重要时间点。

   

1.2008年6月12日

2.2010年4月19日

3.2015年8月25日

4.2018年6月19日

5.2020年2月26日

  

如果我们几个时间段进场,会发生什么呢?

(数据来源:wind资讯数据 仅统计基金主代码,截至10月14日)

  

不论是偏股混合基金还是普通股票型基金,在不同时期震荡的3000点左右入场,最后都能获得较为可观的收益。

唯独沪深300,如果在2020年2月的那次震荡入场,到现在浮亏-6.82%。

  

这两年多的时间发生了什么?

从2020年2月到2021年2月,一年的时间,沪深300上涨45%。

  

这一年,喝酒吃药双双翻倍,半导体、新能源、军工、互联网板块齐头并进,基金圈也进行了轰轰烈烈的造神运动,坤坤、兰兰、蔡总出现在大家的视线里。

  

然而一年后,白酒、新能源、半导体、医药这些受追捧的板块一个比一个惨。

  

如果说医疗算腰斩,互联网板块大概率斩得只剩下膝盖了。

沪深300指数自然也就再创新低。

  

如果在2020年2月开始定投到现在,由于这个时期内的大多数时间,沪深300的点位都高于2020年2月的低点,账面的浮亏会超过10%。

 

那是否说明在当前的市场行情下,不建议继续投资沪深300?

当然不是。

  

从基本面上看,沪深300由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只证券组成,可以反映沪深市场上市公司的整体表现。

 

我们多次强调,只要你相信中国的经济一直是向上的,就可以一直持有。

 

从历史来看,沪深300已经证明了自身的成长性,投资沪深300并不会缺失分享中国经济转型、新兴行业成长性红利的机会。因为随着经济发展,新兴行业不断浮现,指数也在不断进化。

 

从沪深300指数行业权重变化来说,钢铁、交通运输、电力及公用事业、石油石化、通信、基础化工、纺织服装、轻工制造这些传统行业的权重逐渐减少;

 

食品饮料、医药、电子、计算机、电力设备及新能源、消费者服务这些新兴赛道的权重不断上升。

 

这也和经济发展的轨迹一致,在沪深300刚刚成立的2005年,我国正处于快速建设、飞速发展的时期,交通运输、钢铁、电力行业自然权重较大。

 

伴随着经济深入发展,人均可支配收入稳步上升,大家的消费水平上来了,食品饮料的权重逐步提升,产业结构转型,医药、电子、新能源等优质赛道的行业权重也会快速增长。

 

随着新兴行业龙头不断加入,不仅能为沪深300指数带来新鲜血液,投资者也更能享受到经济高质量发展中的红利。

 

2

投资建议

那么,当前沪深300的位置算低点了吗?是时候入场进货了吗?

 

十年国债目前在2.7%的样子,从股债性价比也就是风险溢价的角度看,债市未来预期收益比较有限,配置权益类资产的性价比较高。

  

股权风险溢价(ERP)是指长期来看由于股票资产的风险高于无风险债券,因此长期持有需要一定的收益补偿,这部分高出的收益补偿就被称为股权风险溢价。

  

计算方法是,用指数市盈率的倒数减去十年期国债收益率。

  

这个指标越高,说明市场位置越低,投资股市的性价比越高,反之,这个指标越低,说明投资的性别比低。

以沪深300为例,历史上指数股权风险溢价处于高位时,所对应未来6个月取得正收益的概率也相对较高。

今年4月26日的低点,沪深300指数的风险溢价值是6.07%,当前的风险溢价在6.66%,已经跌破了4月的低点。

 

可以被认为市场极度悲观,过度高估市场风险。

沪深300的PE在11倍的样子,PE百分位2.41%,也就是说只高于历史上2.41%的时间。

当前的沪深300价格已经够便宜,此时上车的话,可以给自己留足安全边际。

 

有才君需要提醒大家的是,当前是底部区间已经成为市场的共识,但什么时候出现拐点仍然未可知,建议以定投的方式入场。

  

巴菲特曾说:“人生就像滚雪球,最重要之事是发现湿雪和长长的山坡。”

沪深300是一个可以长期持有的“长长山坡”,对我们来说,需要做的就是尽可能持有足够多的基金份额,去积累“厚厚的湿雪”。

从长期来看,过去十多年的经验告诉我们,3000点附近的A股,大概率只输时间,不输钱。

特别是教育金、养老金这一类长期的投资目标,市场下跌对我们来说是难得的机会。

有才君还是那句话,谨记闲钱投

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